科瑞思：4月25日接受机构调查与研究银华基金、德邦证券等多家机构参与

　　扫描或点击关注中金在线日接受机构调查与研究，银华基金张珂、德邦证券张惟宁 卢大炜、国海证券姚健、中欧基金薛承沛参与。

　　答：以公司自主研发的 T1/T2双环绕线机为例，核心技术先进性大多数表现在生产效率、设备稼动率、产品合格率、设备复杂程度、设备精密度和复杂产品的加工能力处于行业领先水平。公司 T1/T2双环绕线机的精密度较高，例如一定要通过预断线mm 的漆包线%(切割后的漆包线将在设定的拉力下分离)，切割后进行绕线，并在极小的磁环内孔(通常内径为 1.27mm)内利用微型钩针(钩针的外径为0.5mm)上下垂直勾线，勾线动作的精密度极高。单台 T1/T2双环绕线机一天的产能相当于约 20 个熟练工人，生产效率优势显著，普通常规型产品时产能为 900PCS/H，产品合格率可达 98.5%以上，并可实现多款更复杂的小型磁环线分线序、超薄磁环、双绕线、一拖二、四线等的全自动化生产。

　　问：招股书介绍市场空间 100 亿网络变压器是所有速率级别的产品吗，各速率市场空间分别如何？市场成长性如何？

　　答：100亿的市场空间是指当前所有速率级别的产品，目前千兆以下速率产品占比较大，但随着对信号传输的效率要求提升，千兆及以上速率产品成长性会更高。

　　答：公司全自动绕线设备大多数都用在小型磁环线圈的自主生产，原则上不对外销售。2021 年设备产量大幅度的增加还在于，2020年下半年以来受通信网络基础设施建设提速、WIFI6大幅推广等因素影响，下业网络变压器需求上升，同时境外人工绕线服务订单流，公司绕线业务需求大幅度的增加，出现较大产能缺口。经过 2021 年的设备扩产，已可基本满足当时的市场需求，所以 2022年公司放缓了设备扩张的速度。

　　答：电源电感产品，公司已有部分以成品方式交付给客户。公司的电源电感产品除应用于消费电子领域的快充电源以外，后续会以工业电源领域为主，例如服务器、储能等方面的需求。

　　答：虽然受行业库存周期及整体经济发展形势等因素影响，目前公司绕线业务整体有所波动，但下游网络变压器及电源电感需求长期看依然呈上升态势，公司绕线业务依然可期。此外，公司的汽车电子和新能源产品生产装备业务需求稳定增长。 整体上，凭借在磁性元器件自动化生产设备领域的多年积累，公司横向将拓展更多品类的自动化绕线业务，并计划将业务向绕线下游扩张，进行磁性元器件成品代工或建立自有品牌元器件产品。同时，公司将继续积极拥抱新能源市场，大力拓展新能源产品全自动生产装备业务。相信未来公司的营收和利润会更为乐观。

　　答：公司下游网络变压器厂商集中度一般，知名厂商最重要的包含经纬达集团、帛汉股份、湧德电子、美信科技、攸特电子、铭普光磁等，未来网络变压器绕线业务市场突破更多会来自于存量客户的放量，同时公司也会努力争取更多的新增大客户。科瑞思(301314)主营业务：企业主要从事以自主研发的全自动绕线设备为客户提供小型磁环线圈绕线服务,向客户销售或租赁全自动绕线设备和向客户销售全自动电子元器件装配线一季报显示，公司主要经营收入7076.26万元，同比下降25.89%；归母净利润1731.23万元，同比下降52.42%；扣非净利润1629.93万元，同比下降51.73%；负债率7.94%，投资收益166.02万元，财务费用-165.31万元，毛利率40.57%。

　　该股最近90天内无机构评级。融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流入680.69万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科瑞思(301314)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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